上星期，資本市場可謂驚濤駭浪，比特幣曾跌破60000美元，黃金由5600美元的歷史高位，跌至4400美元，跌幅超過兩成，白銀更誇張，在1月29日創120美元新高後，於上星期五曾跌至64美元，不足十個交易日，調整竟然高達47%！而去年許多的明星股，如Palantir（PLTR），由歷史高位計，至上周四的SaaSpocalypse（SaaS股末日），下挫達38%、AMD跌28%、微軟（MSFT）跌29%、Applovin（APP）跌51%、Roblox（RBLX）跌60%、Robinhood（HOOD）跌53%、Netflix（NFLX）跌41%、就算是股王英偉達（NVDA）也跌了19%，美股七雄中，就只有蘋果（AAPL）和本欄一注獨贏的Alphabet（GOOG）算是較貼近歷史高位。因此，縱使GOOG和本欄一注位置的AMZN在公佈業績後因令人驚嚇的資本開支，導致股價單日波幅近10%，兩股股價由歷史高位回調了8%和19%，跌幅其實是相對溫和！
有讀者問，如何可在上述的驚濤駭浪中安睡，其實並不容易，就算王弼經常強調買股票是看長線，而能夠叫自
己有信心把該股票長揸下去，在下跌了20%甚至30%後還能揸下去，就只有靠自己對該企業的了解，例如知道管理層不是專騙小股東的、辦事能幹有往績、業務有壟斷優勢、有很深很闊的護城河等，經過上周股價激烈波動，王弼都有不安的時候，但會問自己，GOOG和AMZN的天文數字投資是在燒錢嗎？還是要持續甚至擴大壟斷而不可避免的投資？它們以前進行巨大投資的往績如何？它們在宣佈大灑金錢後，競爭對手能跟得上嗎？還是最後被迫轉型，放棄再跟兩大直接競爭？現在四大天王（AMZM、GOOG、MSFT和META）都宣佈了天文數字的資本開支，王弼最擔心的不會是這些天王們，因為它們都有巨大的盈利和現金流支持，花的都是「面嗰浸」，而是有野心跟它們一較高下的甲骨文（ORCL）、OpenAI、Anthropic以至特斯拉（TSLA）等企業，則用什麼來鬥呢？它們還有財力自己建立跟四大天王一樣規模的數據庫嗎？特別在數據庫產能也出現瓶頸的時候，供應商也只會把大客的訂單優先處理吧？而三大天王（除META）也不約而同的說，許多客戶要排隊，積壓的訂單上千億計（GOOG的RPO就達2400億，比上季上升55%），如果你是排隊中的新客戶，你會等待三大天王還是OpenAI或ORCL，誰最有能力先給我數據庫的算力？王弼認為，三大天王過去在大肆擴張都有成功的往績，因此判斷它們是實實在在為未來豐厚的盈利作投資，但可惜是會計制度下，未來折舊將大幅提升，由原來在2024年的大約每股1美元，變成2027年的4-5美元，對未來的盈利增長帶來沈重的負擔。另一「天王」META績後升幅已悉數會吐的情境，不可不察。
王弼明白，大部份投資者關心的是短期的利潤，因此在鉅額資本開支的消息公佈後，上周五NVDA、AMD、Broadcom（AVGO）以至資源和電力相關的股份都被炒高，是非常合理，甚至在未來一段時間，還可以延續（因今次SaaSpocalypse和由Deepseek引發於2025年初的科技股調整有些相似），但GOOG和AMZN則會斯人獨憔悴。在策略上，雖然王弼相信它們的資本開支是正確的決定，會在未來帶來豐厚利潤，但因一段頗長的時期會跑輸大市，可以考慮先沽出套現，待調整再買入。
